被传董事跑路、追债40亿大商家艰难自救

　　被传董事跑路、追债40亿大商家艰难自救10月10日，永辉超市向大连御锦贸易有限公司（以下简称“大连御锦”）、王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司（以下简称“大连一方”）发布“追债”公告

　　10月12日，上海国际经济贸易仲裁委员会受理永辉超市的仲裁案件，要求大连御锦赔支付剩余款项36.19亿、赔偿违约金2.18亿、支付律师费用200万，王健林、孙喜双以及大连一方承担连带保证责任。

　　两月来，永辉超市正处于“风口浪尖”。“董事跑路”、“背刺胖东来”的风波尚未完全平息，现在“催债”动作不断，前中国首富王健林更是被好友孙喜双“牵连”。

　　永辉超市对业务分布以及组织架构改革后进入高速发展时期。2018年，京东、腾讯接连注资达85亿元，门店超千家，市值更是来到顶峰的1064亿元。

　　于是同年12月，永辉超市以占领优质物业为由，从大连一方手中收购万达商管股票，共计39.18亿元，拉开此次纷争的“序幕”。

　　永辉超市为应对线上电商、即时零售、社区团购等的冲击，进行了供应链调整、数字化升级、转型新业务等重大改革，而近三年的营收却持续下降，身陷高负债“泥沼”。

　　不幸的是，万达商管上市受阻，营收连续三年亏损的永辉选择在此时退出，获一笔“现金流”，而大连御锦作为第三方出手回购。

　　2023年12月29日，永辉超市召开董事会、股东大会，同意向大连御锦出售所持的3.89亿股万达商管股份，总股价为45.3亿元，分八期于2025年9月30日交付完成。

　　从企查查可知，大连御锦成立于2023年11月30日，注册资本为50万元，是大连一方的间接全资子公司，而大连一方的实际控制人为孙喜双。

　　但这个专为“收购万达商管”而生的企业在4月份便初现资金不足的端倪，除首期按照约定时间支付3亿元外，二期和三期都是分期且延期支付。

　　7月27日，永辉超市发布公告，调整转让价款的分期进度至10期，最终期限也延至2026年3月31日。

　　并在协议中加了“双重保险”：一是补充王健林、孙喜双、大连一方集团为交易担保方，负连带保证责任；二是增加“加速到期条款”，一旦大连御锦违约，永辉超市有权通知后续未付转让款立即到期，还应支付未付款项 6%的违约金。

　　原定9月30日应交付第四期的3亿转让款，大连御锦“故态复萌”逾期未付，于是永辉超市在10月10日将大连御锦及担保人王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司告上“法庭”。

　　10月12日，上海国际仲裁中心受理永辉超市的仲裁案，仲裁金额包括剩余股份转让价款36.39亿元、加速到期违约金2.18亿元以及律师费200万元，共计38.59亿元。若拒不履行，永辉有权申请强制执行，从而可能面临财产查封、冻结等情况。

　　2000年，张轩松和张轩宁在福建开设了第一家“农改超”生鲜超市，并逐渐形成了“将生鲜品和服装作主业，将日用品和家电作配套”的永辉模式，以生鲜零售为核心，从最初的农贸市场一跃成为中国超市百强。

　　2010年永辉成功上市，不断扩展业务。2016年星空体育、2018年更是分别斩获京东43.1亿元、腾讯42亿元的投资。

　　考虑到生鲜难以保鲜且极易损耗的特点，永辉在上游“产地直采直销”对接供应商，中游自建物流中心，下游打造垂直供应链推出自有品牌，通过上中下游共同运作，从而有效控制成本，掌握定价权，用低价生鲜牢牢“锁住”目标消费者。

　　2017年，阿里提出线上线上全渠道打通的新零售概念，随后线上电商、社区团购、即时零售等相继出现，不仅能提供新鲜产品，还能配送到家。

　　2017年，永辉超市看到传统零售变革的必然性，对业务板块进行大幅调整，划分为线下超市（云超）、供应链（云商）、新零售（云创）、金融（云金），并迎来了永辉超市的高光时刻。

　　在接受资本注资后，永辉云创持续孵化出了永辉生活店、超级物种、永辉生活APP及小程序、永辉mini等新业务。

　　并调整组织架构，由传统的“雇佣时代”走向“合伙人时代”，推出“限制性股票激励计划”，低成本激活员工。

　　但改革的步子走得太快太急，使得运营压力增大，部分业务的市场表现也不尽人意。超级物种前三季度亏损6亿多，不到四年便销声匿迹；永辉mini成立三年内由573家大度缩减至33家。

　　生鲜是永辉超市的业务核心。2021年起，永辉便搭建了从采购源头、运营管理以及物流配送的数字化供应链，同步进行人、机的数字化改革，在线下开始尝试布局仓储会员店。

　　营业收入连续三年持续下滑，由2020年峰值931.99亿元跌至2023年的786.42亿元，亏损近150亿元。

　　“闭店潮”席卷了永辉超市，门店数量由2019年的巅峰1440家降至现在的815家，平均每年闭店125家。

　　在资本市场的表现也惨遭滑铁卢。2018年永辉市值高达1064亿元，成为中国本土最大商超，但现在市值仅264亿元，市值蒸发近900亿。资产负债率更是年年攀升，2023年底已达88.6%。

　　回顾整体发展，不难看出永辉超市迫切转型的心情，不断进行“自救”，布局新业态，加大改革力度，但似乎难挡其颓败态势。

　　近年来，传统商超受线上电商的影响，营收持续下滑，不得不谋求转型之路。永辉一直在积极改革，但仍旧呈现发展疲软的态势。

　　永辉在改革过程中进行多次尝试，但无论是惜败退场的超级物种，对标山姆的永辉仓储会员店，还是目前引入的胖东来模式，永辉超市一直是“换汤不换药”，本质仍是传统大卖场的“噱头式”变革，在不能很好提升营收的同时，还增加了业务负担。

　　早期永辉超市通过“产供销一体”的经营模式，以“低价生鲜”一度成为本土最大商超。但近年来阿里、美团等公司也建立了生产基地、配送中心、前置仓，还疯狂烧钱补贴社区团购，实现近场销售，进一步打破永辉超市“天天平价”的竞争优势。

　　自2021年起，永辉便不断加码物流运输，并建立自己的前置仓，随之而来的人工、房租、供应链的成本不断增加，成为削弱利润的“尖刀”。

　　随着消费需求的日益升级，低价不再是“万能药”，消费者在合理价格基础上开始追求产品质量、食品安全、消费体验，且消费场景由线下“转战”线上。

　　6月，永辉超市开始引入“胖东来”模式，从商品结构、商场动线、员工待遇等多个层面进行全面整改。且整改后的首店也传来日均销售量增长13.9倍、客流量是调整之前的5.3倍的喜讯。

　　9月23日，名创优品全资控股的广东骏才国际商贸有效公司以63亿人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括牛奶公司持有的21.1%以及京东持有的8.3%，名创优品一跃成为永辉超市第一大股东。

　　此消息一出，永辉超市迅速陷入“卖身”“背刺胖东来”的漩涡，不得不出公告澄清，但收效甚微。

　　“胖东来”模式、名创优品入股这“两驾马车”在经营理念上存在明显差异，后期是否完全能将业绩持续低迷的永辉“拉出泥潭”尚未可知。

　　但当下将大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方集团告上“公堂”，可在短期内给永辉带来近40亿的现金流，快速盘活企业资金，给永辉以“喘息之机”。