股价1年跌80%“水果一哥”卖不动了？

　　股价1年跌80%“水果一哥”卖不动了？“水果一哥”百果园集团的业绩崩了。近期，百果园发布盈利预警公告，2024财年，公司预计将录得公司拥有人应占亏损3.5亿元至4亿元，而2023年同期盈利约3.62亿元，业绩由盈转亏。随后，百果园股价大跌，盘中一度跌至1港元/股。

　　近期，百果园发布盈利预警公告，2024财年，公司预计将录得公司拥有人应占亏损3.5亿元至4亿元，而2023年同期盈利约3.62亿元，业绩由盈转亏。随后，百果园股价大跌，盘中一度跌至1港元/股。

　　不论是“月薪几万才能吃百果园”，还是“水果刺客”，这样的讨论都在不断强调着百果园“中高端水果”的定位。

　　中高端的定位是一把双刃剑——它既带来了百果园曾经的业绩暴涨，也在迅速变向的消费市场中无所遁形。

　　2023年1月，百果园成功登陆港交所。这一年，百果园营收增速骤降至0.69%，归母净利润增速也降至11.8%。

　　2024年初，百果园董事长余惠勇刚刚为百果园制定了未来10年万店千亿”振兴目标，计划实现门店数量超万家，以百亿营收为起点，向千亿目标前进星空体育。

　　业绩预报显示，2024年年末，百果园门店已经仅剩5116家，相比2023年年底的6081家，一年净减少965家。

　　加盟店越多，品质越难以管控，往往更适应下沉市场。直营店越多，品质越具有一致性，品牌也能收获更高口碑。

　　某种意义上讲，百果园的加盟商才是百果园线年，百果园加盟门店的销售收入达到85亿元，在公司总营收中的占比接近80%。

　　一直以来，百果园推行的“三无”退货政策(无小票、无实物、无理由退货)都广为顾客称道，但这一政策同样增加了加盟商的成本压力。

　　据了解，百果园会强制给加盟商分配滞销货品，且坏货要到百分之三十才能报给公司，许多压货只能“放到烂”。

　　尽管这一模式短期内可以帮助公司回笼资金，但从长期来看，会导致加盟商库存积压和资金周转困难，最终不得不降价促销，进一步损害门店利润。

　　同时，由于定位精品、高端，百果园在选址上更倾向于贴近高消费人群，因此百果园门店往往面临高租金、低坪效的问题。

　　而面临消费环境的变化，过往依赖规模化效应盈利的模式难以为继，这一问题逐渐暴露，进而导致大量门店关闭，损害公司利润。

　　百果园甚至宣布，2024年8月起至2025年7月底，百果园暂停收取特许权使用费，同时还为新开店加盟商提供开业补贴。

　　百果园主打的中高端水果定位，给自己的用户设起了门槛，但这个门槛，最终也成为了限制百果园扩张脚步的门槛。

　　长期以来，百果园已经利用较高的品质和价格打造出了品牌名片，一旦推出平价商品，难免两头不讨好。

　　尽管低价单品能够吸引部分消费者进店，但水果整体的高价仍旧难以将消费者转化为忠实用户，结果低价产品没能显著提升门店客流，贵价水果又使得门店转化率偏低，最终转型效果仍旧不佳。

　　作为“中国水果连锁零售第一股”，百果园高端的定位曾经一度改变了大众心中对于水果行业的“薄利”的印象。

　　根据弗若斯特沙利文，按2021年水果零售额计，百果园在国内所有水果专营零售企业中排名第一，规模是第二名的2.8倍。

　　近几年来，百果园毛利率维持在11%左右，但净利率则接连下滑，2024年上半年，净利率更是下滑至1.49%。

　　在发布预亏公告后，百果园常务副总裁焦岳曾在采访中表示，短期内公司会面临一定的盈利压力，而从长期主义视角来看，这些投入是必要的，短期亏损是可预见且可控的。

　　但也正是这位高管，近一年对百果园频频进行减持。据港交所披露易，2024年11月，焦岳更是在10天之内减持8次。

　　而百果园机构大股东天图投资董事长王永华，也从去年8月开始多次减持百果园，持股比例由11.46%减至4.68%，累计套现近3800万港元。

　　反应到资本市场上，百果园的股价上市首年维持在6港元上下波动，解封日一到，股价便在一个月内暴跌30%。

　　在“果业三巨头”中，成立于1997年的鲜丰水果旗下拥有鲜丰水果、阿K果园子、水果码头、鲜果码头、杨果铺等五大品牌，在全国已有2400余家门店。

　　而洪九果品虽然先于百果园在2022年9月挂牌港交所，但2024年3月，因为迟迟没有披露2023年年报，洪九果品已经停牌至今。

　　水果生意，薄利多销，达到一定规模才能覆盖成本实现盈利，对这些巨头公司来说，他们已经走出了第一步，但，达到规模之后呢?

　　当这些连锁果企走出属于自己的舒适圈，进入到更大的生鲜电商的角逐之中，内部运营模式的弊端便更加凸显。

　　山姆、盒马等商超通过整合供应链提供了更为低价的高品质水果，叮咚、朴朴等生鲜电商也在逐渐加码高品质水果的供应。

　　生鲜电商们在利用产地直采、农场直销、前置仓等措施来缩短供应链、提高物流效率、降低损耗成本的同时，这些创新模式也加剧了市场竞争的激烈程度。

　　如何缩短供应链，提高供应链效率，尽量降低成本进而降低价格，同时保持现有的水果品质，维持用户粘性，将成为对于百果园的重要考验。

　　公告精选︱指南针：拟收购先锋基金22.505%股权；宏景科技：公司并未形成“DeepSeek”概念范围内的营业收入

　　2月18日晚间，氟化工巨头巨化股份发布公告，公司拟与控股股东巨化集团共同增资甘肃巨化，公司认缴出资42亿元，占比70%。

　　2025年英伟达北京答谢迎春会上，一场特殊的“席位争夺”悄然上演——黄仁勋身旁的年轻创业者中，首程控股(0697.HK)重仓的银河通用、宇树科技双双入席。这场仅邀请6家中国企业的闭门会议，首程系企业独占两席，其投资版图的行业权重不言自明。

　　2月19日A股投资避雷针︱昆船智能：股东国风投资拟减持不超3%股份；东华软件：未与Deepseek签署服务合作协议

　　达实智能部分董事、高管拟减持合计不超754.31万股;国民技术部分董事及高管拟减持合计不超557.16万股;磁谷科技股东徐龙祥拟减持不超1.88%股份;昆船智能股东国风投资拟减持不超3%股份;税友股份控股股东宁波思驰减持2%不超公司股份;宏景科技公司并未形成“DeepSeek”概念范围内的营业收入;东华软件未与Deepseek签署服务合作协议;杭齿前进表示项目研究成果尚存在不确定性，当前尚无相关产品，未形成销售收入;云赛智联与阿里云和腾讯云在云服务业务上存在合作

　　据彭博，美国总统特朗普表示，他可能会对汽车、半导体和药品进口征收约25%的关税，最早将于4月2日宣布这一消息。特朗普计划对汽车、药品、芯片进口征收25%关税

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